Qual è la migliore assicurazione sulla longevità per i pensionati?
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L'assicurazione sulla longevità è tutto ciò che continua a pagare finché si è in vita. La versione migliore per la maggior parte dei pensionati è una rendita differita che inizia tardi nella vita, perché copre a basso costo gli anni che potrebbero non essere stati pianificati. Una pensione tradizionale svolge lo stesso compito se già la si possiede, e una rendita vitalizia copre tutto fin dal primo giorno ma richiede l'intero capitale. I prodotti d'investimento con etichette "a vita" si collocano più in basso, e il risparmio ordinario non conta affatto.
Classificata sull'unico compito per cui esiste l'assicurazione sulla longevità — continuare a pagare se si vive molto più a lungo del previsto — la struttura migliore per la maggior parte dei pensionati è una rendita differita che inizia a un'età avanzata (negli Stati Uniti, la forma fiscalmente qualificata QLAC), perché copre gli anni finali della vita a una frazione del premio di una rendita immediata. Una pensione a prestazione definita o statale si colloca allo stesso livello quando già la si possiede, perché svolge lo stesso compito con indicizzazione e senza una decisione d'acquisto. Una rendita vitalizia immediata si colloca subito dopo: copertura completa fin dal primo giorno al costo dell'intero capitale versato. Le garanzie di prelievo garantito si collocano più in basso — copertura reale, ma una soglia minima di reddito inferiore a fronte di una commissione continuativa — e gli schemi collettivi ancora più in basso, perché il loro reddito è atteso piuttosto che garantito. I prodotti di risparmio, le obbligazioni e i portafogli a prelievo programmato non entrano affatto in classifica: non attuano alcuna mutualizzazione del rischio di mortalità. Quale struttura sia adatta a un determinato pensionato dipende comunque da salute, reddito già disponibile, eredi e giurisdizione, motivo per cui questa classifica è un punto di partenza per una conversazione con un consulente autorizzato, non un suo sostituto.
- Un prodotto assicura la longevità solo se i pagamenti cessano alla morte e continuano finché si è in vita. Risparmi, obbligazioni e portafogli non superano questo test, qualunque sia il nome usato nella brochure.
- La rendita differita si colloca al primo posto perché isola il rischio che ha effettivamente bisogno di essere assicurato — gli anni oltre l'aspettativa di vita tipica — e lo prezza a basso costo, poiché molti acquirenti non sopravviveranno abbastanza da riscuoterla.
- Il credito di mortalità è il motivo per cui una rendita vitalizia paga di più di un'obbligazione di pari durata e per cui il capitale non viene restituito alla morte — lo stesso fatto visto da due lati.
- L'inflazione è il rischio che la maggior parte di queste strutture lascia scoperto se non esplicitamente indicizzato, e l'indicizzazione riduce sensibilmente il reddito iniziale.
- La solidità dell'assicuratore, gli schemi di garanzia e il trattamento fiscale variano da paese a paese; la classifica resta valida attraverso i confini, i dettagli dei prodotti no.
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Assicurazione sulla longevità per pensionati, in classifica
Classificato in base a: quanto completamente e quanto efficientemente ciascuna struttura protegge un pensionato dal rischio di sopravvivere al proprio patrimonio: se i pagamenti sono garantiti a vita, quale quota del capitale versato costa e quanto resta scoperto (inflazione, capitale, istituto). Le strutture che non mutualizzano alcun rischio di mortalità sono escluse anziché classificate.
| # | Opzione | Verdetto | Voto |
|---|---|---|---|
| 1 | Rendita differita che inizia a un'età avanzata | L'assicurazione sulla longevità più pura | VOTO AConsolidato |
| 2 | Pensione a prestazione definita o statale (già posseduta) | Stesso compito, spesso indicizzata, nessuna decisione d'acquisto | VOTO AConsolidato |
| 3 | Rendita vitalizia immediata | Copertura completa fin dal primo giorno, a prezzo pieno | VOTO BPromettente |
| 4 | Garanzia di prelievo garantito su un prodotto d'investimento | Copertura reale, soglia minima più bassa, commissione continuativa | VOTO CPreliminare |
| 5 | Schema di pensione collettivo o mutualizzato | Mutualizzato, ma atteso piuttosto che garantito | VOTO CPreliminare |
| 6 | Portafoglio a prelievo programmato, scala di obbligazioni, polizza a valore di riscatto usata come risparmio | Non è assicurazione sulla longevità | VOTO DInsufficiente o non sicuro |
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Rendita differita che inizia a un'età avanzata
VOTO AConsolidatoL'assicurazione sulla longevità più puraUn capitale modesto versato oggi acquista un reddito garantito a partire, ad esempio, da 80 o 85 anni. Poiché molti acquirenti non sopravviveranno fino alla data d'inizio, il premio per un dato reddito è una frazione di quello di una rendita immediata, e il resto del portafoglio resta investito e accessibile. Assicura esattamente gli anni che hanno bisogno di essere assicurati. A cosa si rinuncia: il premio in caso di morte prematura, a meno di acquistare un'opzione di restituzione del premio, e il potere d'acquisto se non indicizzata. Negli Stati Uniti il QLAC è una forma fiscalmente qualificata con propri limiti; altre giurisdizioni hanno equivalenti o non ne hanno.
- 02
Pensione a prestazione definita o statale (già posseduta)
VOTO AConsolidatoStesso compito, spesso indicizzata, nessuna decisione d'acquistoReddito vitalizio mutualizzato sostenuto da uno schema o da un governo, spesso con indicizzazione parziale e una prestazione ai superstiti. Si colloca allo stesso livello della rendita differita perché svolge lo stesso compito senza che alcun capitale cambi mano. La decisione che invece pone è quella inversa: dove viene offerto un trasferimento in capitale unico, accettarlo restituisce il rischio di longevità all'individuo. Classificata A per chi già la possiede; non può essere acquistata.
- 03
Rendita vitalizia immediata
VOTO BPromettenteCopertura completa fin dal primo giorno, a prezzo pienoUn capitale unico scambiato con un pagamento garantito a vita, con inizio immediato, con opzioni di reversibilità e periodo garantito. Copre l'intera pensione anziché solo la coda finale, motivo per cui costa l'intero capitale e per cui si colloca sotto la struttura differita per la pura copertura della longevità. Più adatta a chi ha bisogno di reddito garantito immediatamente e dispone di poco altro reddito garantito. Rinuncia all'accesso al capitale, in gran parte alla morte, e al potere d'acquisto se non indicizzata.
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Garanzia di prelievo garantito su un prodotto d'investimento
VOTO CPreliminareCopertura reale, soglia minima più bassa, commissione continuativaGarantisce un importo di prelievo a vita anche se il fondo sottostante si esaurisce, mentre il capitale resta investito e accessibile. È proprio questa accessibilità a renderla popolare; la commissione continuativa e l'importo garantito tipicamente inferiore sono i motivi per cui si colloca sotto una rendita vitalizia per la copertura della longevità. I termini sono complessi e variano notevolmente; la garanzia vale quanto l'assicuratore che la offre.
- 05
Schema di pensione collettivo o mutualizzato
VOTO CPreliminareMutualizzato, ma atteso piuttosto che garantitoI membri condividono il rischio di longevità e d'investimento in un fondo collettivo, il che tipicamente produce un reddito atteso più alto rispetto a un fondo individuale. I pagamenti vengono adeguati in base all'esperienza del fondo anziché essere fissi, quindi assicura la longevità in un senso più debole rispetto a una struttura garantita. Disponibile solo in alcune giurisdizioni.
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Portafoglio a prelievo programmato, scala di obbligazioni, polizza a valore di riscatto usata come risparmio
VOTO DInsufficiente o non sicuroNon è assicurazione sulla longevitàNessuna mutualizzazione del rischio di mortalità: l'intero saldo passa agli eredi e l'individuo da solo sopporta il rischio di una vita molto lunga. Questi strumenti possono finanziare una pensione lunga e molte persone vi fanno affidamento, ma non assicurano contro di essa, e un'etichetta "a vita" su un prodotto d'investimento non cambia questo fatto.
Perché la classifica è questa: il credito di mortalità
Ogni struttura tra le prime quattro funziona attraverso lo stesso meccanismo. In un fondo comune di persone che versano ciascuna un capitale unico in cambio di un reddito a vita, chi muore prematuramente lascia nel fondo denaro che finanzia chi vive a lungo. Ecco perché una rendita vitalizia può pagare di più ogni anno rispetto a un'obbligazione di pari durata, ed ecco anche perché il capitale non viene restituito alla morte. Questi due fatti sono lo stesso fatto; un prodotto che promette il reddito senza la rinuncia al capitale o non sta mutualizzando il rischio di mortalità, oppure sta facendo pagare separatamente una prestazione caso morte.
La struttura differita si colloca al primo posto perché applica il credito dove è più grande. La probabilità di raggiungere 85 anni è molto più bassa della probabilità di raggiungere 66 anni, quindi il sussidio del fondo comune a ciascun sopravvissuto è molto più grande — ecco perché un piccolo premio acquista un reddito significativo a partire da un'età avanzata, ed ecco perché gli anni precedenti a quell'età sono meglio finanziati dal portafoglio che resta investito.
Domande frequenti
Qual è la migliore assicurazione sulla longevità per i pensionati?
Per la pura copertura della longevità, una rendita differita che inizia a un'età avanzata si colloca al primo posto: assicura gli anni oltre l'aspettativa di vita tipica a una frazione del costo di una rendita immediata, mentre il resto del portafoglio resta investito. Una pensione a prestazione definita o statale svolge lo stesso compito per chi già la possiede. Una rendita vitalizia immediata copre tutto fin dal primo giorno al costo dell'intero capitale versato; le garanzie di prelievo garantito e gli schemi collettivi si collocano più in basso; risparmi e prelievo programmato non assicurano affatto la longevità.
Cos'è l'assicurazione sulla longevità?
Qualsiasi accordo che continua a pagare finché si è in vita, finanziato mutualizzando il denaro tra molte persone in modo che chi muore prima finanzi chi vive più a lungo. Il test è se un pagamento si interrompe alla morte. Le rendite vitalizie, le rendite differite e le pensioni a prestazione definita o statali superano questo test; risparmi, obbligazioni e portafogli d'investimento no.
Come funziona una rendita differita?
Un capitale più piccolo versato oggi acquista un reddito garantito che inizia a un'età avanzata, spesso 80 o 85 anni. Poiché molti acquirenti non sopravviveranno fino alla data d'inizio, il premio per un dato reddito è molto più basso rispetto a una rendita immediata. Il premio è generalmente perso in caso di morte prima dell'inizio dei pagamenti, a meno di acquistare un'opzione di restituzione del premio, che aumenta il costo. Alcune giurisdizioni, tra cui gli Stati Uniti con il QLAC, offrono una forma fiscalmente qualificata con limiti specifici.
Perché una rendita paga più di un'obbligazione ma non restituisce nulla alla morte?
Entrambe le cose derivano dal credito di mortalità. In un fondo comune di titolari di rendita, il denaro lasciato da chi muore prematuramente finanzia i pagamenti a chi vive a lungo. Questo sussidio innalza il reddito al di sopra di un'obbligazione di pari durata ed è anche il motivo per cui il capitale non viene restituito alla morte. Un prodotto che promette il reddito senza la rinuncia al capitale o non sta mutualizzando il rischio di mortalità, oppure fa pagare separatamente una prestazione caso morte.
L'assicurazione sulla longevità protegge dall'inflazione?
Solo se il pagamento è esplicitamente indicizzato, e l'indicizzazione riduce sensibilmente il pagamento iniziale. Le pensioni statali sono di norma indicizzate per legge; gli schemi a prestazione definita spesso solo in parte; le rendite e le garanzie di prelievo sono a importo fisso a meno che non si scelga un'opzione indicizzata. Un pagamento fisso perde potere d'acquisto nel corso di una pensione lunga.
Una rendita sulla longevità è sicura se l'assicuratore fallisce?
Dipende dallo schema di garanzia nella tua giurisdizione e dai suoi limiti, che variano da paese a paese e cambiano nel tempo. Per una promessa destinata a durare decenni, la solidità finanziaria dell'assicuratore e la copertura dello schema di garanzia fanno parte di ciò che si sta acquistando e sono tra le prime domande da porre a un consulente autorizzato.
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